长城汽车受益森林式生态体系赋能 静待量价齐增红利释放

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

今年下半场开局伊始，长城汽车销售表现渐入佳境。

7月，长城汽车销售10.19万辆，同比增长11.32%。其中，海外新车销售14710辆，同比增长18.27%，创下年内新高。

在汽车市场传统淡季，长城汽车主要销量指标均实现同比两位数增长，显现出强劲的恢复和增长势头。

2021年，长城汽车率先发布“2025战略”，吹响了进军电动化、智能化领域的号角。今年，在森林式生态体系的赋能下，长城汽车加快向“全球化智能科技公司”转型。

随着重磅新车型陆续推向市场，以及混动、纯电、氢能等产业链布局的逐步落地，长城汽车正步入量价齐升的红利期。

重磅新品纷至沓来 量价齐增拐点将至

长城汽车7月强劲的市场表现，得益于旗下五大品牌销量的全线反弹。

其中，坦克品牌单月销售12473辆，同比大增128.03%；哈弗品牌实现销量61279辆，同比增长7.14%；皮卡主力车型长城炮销售10490辆，同比增长4.84%，累计24个月销量过万；欧拉品牌销量8829辆，同比增长21.76%。

7月销售回暖仅仅是开始。展望下半年，在各品牌多个重磅新品陆续面市的推动下，长城汽车销量有望持续攀升。

今年四季度，坦克将发布新一代硬派越野坦克700，同步推出插混版本；坦克300当前日均新生成订单300辆；坦克500的在手订单已累积至5.9万辆，四季度的月交付能力将从目前的2000台增加至5000台水平，销量伴随产能提升将再上台阶。

销量主力哈弗H6下半年陆续发布搭载DHT技术及插电版本新车型，此举有助于长城实现混动车型的价格区间下探，带动销量提升；哈弗大狗销售超1万辆，同比增长45.36%，销量继续抬升；智能化配置领先、定位年轻化用户群体的酷狗，上市后也有望贡献新的增量。

魏牌方面，旗下摩卡、拿铁和玛奇朵已完成DHT及DHT-PHEV混动全系列布局，重点打造的复古潮驾“圆梦”车型也将在三季度推出，助力魏牌实现翻盘。

纯电品牌欧拉同样值得关注。7月12日，作为欧拉首款女性专属座驾，芭蕾猫正式上市；同时，闪电猫、朋克猫预计年内也将推向市场，进一步丰富高端产品矩阵。

除了量升外，价增也值得期待。

今年三月上市售价为33.5万-39.5万元的坦克500、即将推出的更高端车型坦克700/800，以及售价22.9万-26.3万元的魏牌拿铁DHT-PHEV等新品，都将助力产品定价中枢上移，扩大单车利润空间，进而提升长城汽车的整体盈利能力，确保下半年实现量价齐增。

市场也对长城汽车下半年的表现充满期待。天风证券发布研报表示，公司下半年新车储备丰富，新车发布有助于维持品牌热度和影响力，供应链及产能修复有望支撑下半年销量增长，即将进入的旺季，表现值得期待。

不难看到，随着下半年新品的陆续推出，长城汽车更高质量、更高附加值的车型覆盖面不断扩大，长城汽车量价齐升的势头仍将延续，实现“品牌向上”目标水到渠成。

深耕新能源全产业链

在竞争节奏和激烈程度跃升几个阶层的智能汽车时代，传统的单一化资源利用模式已明显跟不上企业发展的步伐。

为此，公司构建了一套由品类品牌、新能源产业、科技创新产业、基础制造实力组成的森林式生态体系。

混动汽车是当下市场关注度最高的车型之一，在混动技术领域，长城汽车早有“柠檬混动DHT技术”这一看家本领。

柠檬混动DHT技术提供了全球领先的高效、高性能混合动力解决方案，以完全独立自主设计、完全自主研发、具备完全自主产权，打破合资企业在混动技术上的垄断。该技术针对以城市出行为主兼顾高速出行的场景需求，通过高效混动发动机和双电机混联相互配合，达成全速域全场景的效能最优。

相较于混合动力和电能驱动，氢能驱动则属于真正的零碳交通解决方案。长城汽车在氢能领域的布局遥遥领先于竞争对手，致力于构建“制-储-运-加-应用”的一体化产业链生态。

2021年3月，长城汽车发布了车规级“氢动力系统”全场景应用解决方案——氢柠技术。该技术为长城汽车在氢能战略的技术核心支柱，涵盖了车载储氢系统、氢燃料电池系统等核心关键部件。

2021年6月，长城未势能源发布“百辆氢能重卡示范项目”，通过配套自主研发的百千瓦级大功率燃料电池系统，联合开发的氢能重卡车型，助力雄安新区的建设；2022年冬奥会，出现首支氢能高端乘用车服务车队；2023年，长城汽车还将推出首款全尺寸氢燃料电池轿车，并实现核心动力部件推广数量国内领先。此外，通过能源结构调整及低碳工艺应用，实现首个“零碳工厂”。

从纯电领域的大禹电池技术到混动领域的柠檬DHT技术，从钙钛矿到氢能源，长城通过蜂巢能源、蜂巢易创、极电光能、未势能源等创新科技公司全面布局，成为中国新能源产业链布局范围最广的企业之一，也让长城汽车在电动化的道路上步伐更加坚实。

对于长城汽车在新能源汽车全产业链上的超前布局，市场也寄予了充分的肯定。

中信证券在8月9日最新的研报中表示：在动力技术方面，长城确立了以混动、纯电和氢能为主的三大技术路线，并着重形成完整的自有体系：混动方面，推出了柠檬混动DHT；动力电池方面，布局了蜂巢能源；氢能方面，布局了未势能源。完整的体系能力夯实了公司核心技术基础，为品牌向上提供有力支撑。

电动化、智能化布局结硕果

新能源汽车电动化、智能化领域的全产业链布局背后，离不开高强度的投入和短期内难以见效的付出。对此，长城汽车并未有任何迟疑。

2021年，长城汽车研发投入达90.7亿元，同比增长76.05%，占总营收比例达6.65%，这样的投入力度稳居车企第一梯队。

按照魏建军的蓝图，到2025年，长城汽车将累计投入研发费用共计1000亿元。其中，新能源、芯片、人工智能等高新技术领域正是重点投入方向。

通过成立咖啡智能生态联盟，长城汽车全面整合了上中下游产业链的核心资源，已具有智能驾驶、智能座舱、智能服务等全维度智能化领域的核心技术全栈自研能力，能够为用户提供领先的智能产品及数字化的服务。

在智能生态领域，长城还对地平线等企业进行了战略投资，正式进军第三代半导体核心产业，并建设了产品数字化中心、毫末智行、仙豆智能、诺创科技等智能化组织，实现了从人工智能技术孵化到大算力芯片进行生态全线扩充。

持续的投入和付出也让长城汽车逐渐尝到丰收的喜悦，公司高附加值产品占比稳步提升。

2021年，长城汽车单车平均售价已达10.64万元，直追合资品牌车型，其全年海外销售14.3万辆，同比增长103.7%，是中国海外年度销量增速最快的品牌。

今年7月，长城汽车智能化车型占比达88.32%， 20万元以上车型销量占比超过15%，柠檬、坦克、咖啡智能三大技术品牌车型销量比例达到75.80%。

值得一提的是，长城培育的蜂巢能源、毫末智行入选了《麻省理工科技评论》评选出的“50家聪明公司”的最新名单，已被公认为具有“国际影响力和科研创新水平”的引领性企业。

长城森林式生态体系已经结出硕果。

责任编辑：公司观察